1、供需关系

2010-2020年,全球医药市场将迎来一波专利到期的高潮,其中2013-2020年全球每年专利到期品种平均超过200个,国际上称之为专利断崖(Patent Cliff)。自2000年以来,全球仿制药市场的增速持续超过整个医药市场的增速,其增长速度是专利药的两倍有余。2013年全球仿制药市场规模预计达到1800 亿美元,按此推算2005-2013年全球仿制药市场规模的CAGR 预计达到14.7%。有关机构预测未来5年全球仿制药的市场规模将以10%-14%的速度递增,远高于整个医药行业4%-6%的预期增速。由此推断,仿制药市场的发展将明显带动医药中间体产业的发展。

欧美客户由于环保、成本、原研药的专利到期等因素更加愿意将部分生产工艺转移到中国,伴随国内本土的生产能力和研发能力迅速崛起以及中间体着多品种、小批量的特征,医药中间体企业有能力接收,且在吸纳相关的合成工艺达产后,更具规模优势。

2、国内厂商的主要产品及在投项目情况

雅本化学:主要产品包括抗肿瘤药中间体、抗癫痫药中间体以及抗病毒类中间体。其中,抗癫痫药中间体ABAH已于2014年10月正式投产,产能1000吨,据中金公司提供数据,预计该项目增厚利润在3000万元以上。(另有农药中间体项目厚增利润1亿元以上)。

公司已投产BAZI、替尼类、多糖类以及抗病毒类中间体,且有新客户订单,有券商预计合计收入在1 亿元以上,毛利率40%左右。多糖类药物全球仅3 家生产,预计未来3 年收入有望达数千万美元,毛利率50%以上。

博腾股份主要产品为抗艾滋病、降血脂、镇痛的医药中间体,产品竞争对手大多2-3家,由于采取定制模式研发生产,公司产品的产销率一直围绕100%波动。

联化科技主要产品包括防治乳腺癌、心血管系统等,增发募投项目“年产300 吨淳尼胺、300 吨氟唑菌酸、200 吨环丙嘧啶酸项目” 2014 年起陆续投产,达产后预计增加4.40 亿元收入和0.94 亿元利润总额。

对氯苯甲腈另有2 家生产。本公司技术的独创性使得公司保持明显的成本优势,产量占全国总产量57%以上,出口量占全国总出口量的约65%以上。邻氯苯甲腈另有3 家生产。本公司技术比较先进,成本明显占有优势,是全球生产规模最大,占有率最高。2-氨基-5-硝基苯酚的另一厂家对本公司构不成实质性威胁。

华邦颖泰:除公司自产医药制剂(皮肤药、结核药)外,开发多个潜力品种:地奈德乳膏、左西利嗪口服液、甲强龙(注射用甲泼尼龙琥珀酸钠)、复方倍他米松、莫西沙星等,另并购明欣、鹤鸣山、百盛药业,切入多个大药领域。