医药中间体行业是指那些按照严格的质量标准用化学合成或生物合成方法为制药企业生产加工用于制造成品药品的有机/无机中间体或原料药的化工企业。这里将医药中间体分为CMO、CRO两种子行业。

CMO:ContractManufacturing Organization 指委托合同生产企业，就是说制药公司将生产环节外包给合作方。医药CMO行业的业务链一般是从专用医药原料开始。行业公司需采购基础化学原料并分类加工成专用医药原料，再加工逐渐形成原料药起始物料、cGMP中间体、原料药和制剂。目前各大跨国制药企业倾向与少数核心供应商建立长期战略合作伙伴关系，该行业内公司生存的好坏通过其合作伙伴基本一目了然。

专业医药调研咨询机构IMS Health Incorporated 的数据显示2012年全球医药市场规模达到9590亿美元，预计2017 年全球医药市场规模将达到12000亿美元，按此推算2012-2017年全球医药市场规模年均复合增长率达到4.6%。全球医药市场规模是全球农药市场规模18倍左右。

2010年，全球医药定制研发生产行业的市场规模为240亿美元，占同期全球药品市场规模的2.80%。2011-2014 年，预计全球医药定制研发生产行业将保持8.86%的年均复合增长率，高于同期全球药品市场的增长速度。

2010年，中国医药定制研发生产市场规模为17 亿美元，到2015年预计将增长到31亿美元，年均复合增长率为12.77%。结合国内上市公司的相关信息，大型厂商基本以定制生产为主要经营模式，在定制生产模式下，大客户和供应商之间的合作关系比较稳定，而且合作越密切，信任度越高，大客户提供的合作类目就会越多。更换供应商需要长时间的考察期，因此，作为一个粘性极强的生意，医药中间体行业企业的现阶段主攻方向为国外知名药企。

从目前看，国内医药中间体行业规模仅数百亿元，全球规模也在数百亿美元。但考虑到可比公司产品的竞争对手大多在2-3家，公司一旦进入医药巨头的核心供应商体系，不论是在生产规模或者是毛利率上都维持在相当稳定的状态。个人认为，目前外部环境尚不具备条件形成依靠环保减少供给端，以技术和成本优势胜出的沙漠之花企业，更大可能是依托技术优势形成规模优势，进而打通上下游产业链，形成某一细分医药领域的龙头企业。

国内外部分厂商:

其中，博腾股份虽然在全球医药定制研发生产业务市场占有率仅有0.34%，但在收入上占比1%，已形成一定的影响力。另有部分上市公司受益于上游成本回落以及定制化生产，近年来逐渐扩大医药中间体相关产品的生产规模，医药中间体行业蒸蒸日上。

这里展开一点关于与医药中间体相关的农药中间体情况(部分公司在这两块都有涉猎，且农药中间体比重更高)。医药中间体市场容量(约1800亿元)是农药中间体(约500亿元)的3倍以上。农药中间体和医药中间体，既有共同点，也有明显差异。共同点是农药中间体和医药中间体的客户重叠度很高，技术重叠度也较高。差异点是医药中间体是一个要求更加严苛的业务，比如，生产工艺必须符合GMP标准。