近日，华商医药医疗行业股票型基金拟任基金经理陈恒做客中央人民广播电台经济之声《基金观察》节目，与投资者分享当前医药医疗行业的投资机遇。
主持人易建涛:在医药医疗行业，您比较看好哪些细分板块?
华商基金陈恒:在大家的印象里，可能一提到医药股，大家想到的是医药行业里面比较小的子行业--药品制造业。但是其实在上市公司里，医药行业的产业链已经拉得非常长了，从最前端的原料药，到后面的一些药品制造业，还有一些中药材、中成药、生物制品，比如疫苗、血制品乃至到后面的医疗服务、医疗器械、医药流通，还有大家平常生活中能看到的药房、药店，这其实都属于医药股，也都涵盖在投资范围内。我们统计一下，大概有300只这样的医药股，相对应的是300多家上市公司。
如果在这些子行业里选，我们除了看好市场上大家可能普遍都看好的创新药及其产业链以外，和市场上不太一样的方向，也是作为我们守正出奇的“奇兵”的子行业，就是特色原料药，其中可能蕴含的机会超出大家的想象。
大家接触得比较多的是维生素、抗生素这一类，我们称之为大宗原料药，它可能用量比较大，但是技术壁垒不是特别高，因为已经经过这么多年的工艺改进，整个产能都比较过剩，所以在这方面，我们不是特别看好。我们相对看好的是特色原料药，比如治疗高血压、高血脂药品前端的一些原料药。
我们的逻辑是，这个行业它的供给一直在收缩，从全球的产业链角度来看，第一是欧美的一些原料药企业由于价格非常高，环保成本特别高，人工成本也特别高，一直在出清，退出原料药的产能。而我们比较大的一个国际竞争对手是印度，它的原料药厂因为近几年各方面的原因，被FDA出具过几次黑框警告，所以很多欧美企业对于印度药厂提供的一些原料药就比较谨慎，转而向中国的一些原料药厂采购。而由于环保的因素，我们一些小的原料药厂退出了这个竞争领域。
所以，相对来说，供给的格局在优化，而从需求的角度来看，不管价格怎样降或者终端的价格降得越多，其实对于放量来说是利好，原料药更多是看重“放量”这个逻辑。所以，从需求上来说，它也是一个在优化的过程。供给在收缩，而需求在增加，景气周期可能会比原来想象的要更长。
